10家公司撤退后，中企赴美IPO通道正式落闸

脱离了个别事务合规性的领域，网络安全问题正成为横亘在全部拟赴美上市我国企业面前的一座大山。而在网络安全检查的门槛被举高之后，我国企业赴美上市的通道也被正式封闭。

7月30日，路透社报导称，美国证券交易委员会（SEC）已暂停处理我国企业的IPO请求及其他证券出售。与此一起，SEC正在拟定新的攻略，要求在美上市的中企发表北京方面“监管镇压”的危险；SEC将保证寻求赴美上市的我国企业在“取得我国政府答应”的前提下，才能在美请求上市。

我国证监会回应称，两国监管部门应当持续秉持相互尊重、协作共赢的精力，就中概股监管问题加强交流，找到妥善解决的方法，为商场营建杰出的方针预期和准则环境。

中概股稳定性遭质疑

全部始于一场本钱盛宴。

历时9年，国内网约车职业的赢家滴滴总算在本年一季度拿下了盈余的好彩头。

6月10日，滴滴正式递交了赴美IPO招股书，20天后，滴滴正式登陆纽交所。上市速度与募资金额双双改写中概股记载，其44亿美元的融资额在本年上半年39家赴美上市的我国企业中拔得头筹。

但就在上市后的第4天，鲜花和掌声还未停歇之时，滴滴却从突击上市的高光时间突然跌落到惨遭下架的低谷：因存在严峻违法违规搜集运用个人信息问题，滴滴出行 App 被勒令下架；几天后，滴滴旗下25款App惨遭团灭。

现在上市刚足月，滴滴的市值却已跌去183.6亿美元，受其影响，一众中概股遍及跌落。被很多国外出资者团体诉讼后，滴滴还面对超越本身IPO规划的巨额补偿。

随后，多位美国共和党参议员向SEC施压，要求其采纳举动，对在美国上市的我国公司“缺少透明度问题”进行彻查。除滴滴数据安全问题外，因“双减”方针导致的教育股暴降，也让华尔街对中概股当下和未来的稳定性产生了质疑。

独立经济学家王赤坤告知动点科技，针对境外上市企业的网络安全检查发生在中美两国特殊关系改变后的布景下，作为运营主体在我国大陆+IPO在美国的互联网途径，必然遭到两国法令的束缚和两国关系的影响。

7月30日，SEC主席Gary Gensler发布声明称，SEC将要求赴美上市的我国企业供给更多信息，包含公司的法令架构、我国政府的答应以及答应或许被吊销的危险。Gensler表明，这些信息对进行知情决议计划出资非常重要，也是监管维护美国证券出资者的中心，监管部门有权在3年内对中企的审计记载进行检查。

继上一年5月经过《外国公司问责法案》加强中概股的审计管控，美国证券监管部门的新规也标志着美方在本钱商场再度向我国公司建议进犯。专家猜测，美方将在正拟定的攻略中大幅进步上市门槛，除了对各种财务指标要求更严厉之外，关于职业也会加以约束，特别是对半导体、5G等国家重点战略职业，并逐渐为中美脱钩做准备。

同一天，中共中央政治局会议也强调了，要完善企业境外上市监管准则。这在此前要求加强中概股监管的基础上，重申了推动中概股监管准则系统建造。

观韬中茂律师事务所北京办公室合伙人蔺东升以为，待相关草案构成正式的法规后，境内外监管层面有望重新和企业方面达到默契，中企赴美IPO的通道有望再次敞开。

港交所迎来生长关键

虽然境内外赴美上市方针都在收紧，但到现在，中概股在数据层面的成果仍然能够称得上优异。

据彭博社计算，2021年前7个月，我国企业在美本钱商场募资总额已达158亿美元，超越上一年全年的122亿美元。

不过，从7月开端，在国内监管收紧企业境外上市的压力之下，中企赴美上市的脚步现已开端放缓。

据不完全计算，到现在，已有货拉拉、福佑货车、天鹅到家、Keep、喜马拉雅、小红书、零氪科技、哈啰出行、七牛云、Soul等我国企业暂停、推延或撤回了赴美IPO计划。其间，大都企业均在本年4月底提交了第一轮赴美IPO招股书。

有剖析人士称，未来5~10年内，除少数大型企业或许在美二次上市之外，将很少再有我国企业赴美上市。也有人以为，赴美IPO途径被堵，将利好港交所。事实上，上述撤销赴美IPO计划的企业中已有多家筹谋转道香港上市。

剖析人士指出，港股现已高度商场化，出资人多是老练的组织出资者。从世界出资视点看，世界本钱看好我国大陆的开展，假如这些中概股无法持续在美国上市，在看好大陆商场的情况下，从港股下手，装备运营主体在我国大陆的港股企业不失为一种快速高效的挑选；从企业视点看，国本钱钱和国内本钱两层看好的情况下，挑选赴港IPO，可充沛享用国内世界两个本钱商场带来的便当。

IPG我国首席经济学家柏文喜表明，“现在，在中美交易抵触与我国国内反垄断、信息安全检查、教培职业整理等多重要素效果下，中概股的再融资与上述企业赴美上市现已失去了实际意义。此刻，美国证监会暂停中概股的上市注册与审阅，在短期内不会对拟赴美上市的企业形成新的本质性伤害。但长时间而言，这关于我国科技立异与新式企业的开展与生长是非常晦气的。”

柏文喜以为，在等待中概股康复正常注册与审阅的一起，作为代替办法和危险对冲计划，我国应该在港交所和A股活跃培养和扶持科技立异与新式企业上市与开展生长的环境与气氛，活跃引导相关出资组织与出资者的集合、出资文明、出资理念的建造与生长。这关于我国的A股与港交所而言，也是一个培养科技立异板块生长的关键。